證券時(shí)報(bào)記者 李曼寧

創(chuàng)業(yè)板周二可謂“屋漏偏逢連夜雨”。繼龍頭樂(lè)視網(wǎng)股價(jià)重挫，中青寶、同花順等大跌后，6日晚間，創(chuàng)業(yè)板權(quán)重股之一的華誼兄弟宣布，擬重組新三板公司英雄互娛(430127)告吹。公司將于12月7日起復(fù)牌。

價(jià)格未談攏致重組告吹

今年9月25日，華誼兄弟宣布籌劃重大事項(xiàng)停牌。重組標(biāo)的為新三板掛牌公司英雄互娛，該公司成立于2001年，主要從事手機(jī)游戲的研發(fā)與運(yùn)營(yíng)，華誼兄弟還是其第二大股東。

對(duì)于該交易，華誼兄弟的說(shuō)法是，此次收購(gòu)既是對(duì)其陣容豪華的“游戲軍團(tuán)”的持續(xù)加碼，傳達(dá)出其對(duì)移動(dòng)游戲、移動(dòng)電競(jìng)行業(yè)未來(lái)發(fā)展的信心，同時(shí)也為其主營(yíng)業(yè)務(wù)的跨界融合聯(lián)動(dòng)提供了更大可能。

不過(guò)，這筆親上加親的聯(lián)姻最終未能成行。公司承諾1個(gè)月內(nèi)不再籌劃重大資產(chǎn)重組。公告并未披露重組具體細(xì)節(jié)。至于重組終止的原因，華誼兄弟表示，由于英雄互娛屬于公開(kāi)掛牌公司，標(biāo)的資產(chǎn)涉及股東眾多，雙方最終未能就此次重組標(biāo)的資產(chǎn)的整體估值和本次交易價(jià)格達(dá)成一致意見(jiàn)。

實(shí)際上，傳媒娛樂(lè)行業(yè)確實(shí)估值波動(dòng)較大，業(yè)績(jī)的不穩(wěn)定增長(zhǎng)致使議價(jià)過(guò)程拉長(zhǎng)，也成為相當(dāng)一部分泛娛樂(lè)并購(gòu)失敗的重要原因。就英雄互娛來(lái)說(shuō)，在靚麗業(yè)績(jī)加持下，其勢(shì)必會(huì)重估定價(jià)。其今年上半年總收入約3.77億元，毛利率達(dá)88.9%，凈利潤(rùn)約2.24億元，同比增長(zhǎng)31倍。前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.31億元，凈利潤(rùn)達(dá)3.69億元，同比增長(zhǎng)超21倍。

回溯公告，2015年11月份，華誼兄弟宣布收購(gòu)英雄互娛20%股權(quán)，加碼移動(dòng)電競(jìng)領(lǐng)域。以當(dāng)時(shí)19億元的收購(gòu)測(cè)算，英雄互娛彼時(shí)估值為95億元。而目前處于停牌中的英雄互娛，市值已達(dá)150.15億元。

雙方未來(lái)資本合作

引人遐想

盡管此次重組終止，不過(guò)公告稱，雙方不排除將來(lái)在條件達(dá)成一致的情況下，按照相關(guān)法律法規(guī)繼續(xù)進(jìn)行資本合作的可能。

上述說(shuō)法無(wú)疑會(huì)讓市場(chǎng)充滿遐想。實(shí)際上，英雄互娛一直覬覦A股市場(chǎng)。在此前某場(chǎng)華誼投資者交流會(huì)上，英雄互娛CEO應(yīng)書(shū)嶺曾直言：“現(xiàn)在英雄互娛這家公司，我們給它定位是中國(guó)第一家在三板掛牌的移動(dòng)電競(jìng)公司，我們也是希望它能夠成為中國(guó)第一家在主板掛牌的移動(dòng)電競(jìng)公司，而且我們認(rèn)為它是一個(gè)未來(lái)。”

也就是說(shuō)，若英雄互娛最終能獨(dú)立在A股上市，作為擁有英雄互娛20%股份的第二大股東，華誼兄弟亦能分享不菲收益。

有意思的是，這樣的劇情曾有預(yù)演。2010年，華誼兄弟以1.49億元購(gòu)入掌趣科技22%的股權(quán)，成為后者第二大股東，并借此切入互聯(lián)網(wǎng)游戲板塊，開(kāi)啟了公司的泛娛樂(lè)投資之路。2012年，掌趣科技成功上市，市值最高曾沖到550億元。隨后從2014年開(kāi)始，華誼兄弟進(jìn)入投資回饋期。有數(shù)據(jù)顯示，自2014年開(kāi)始，華誼兄弟先后17次減持掌趣科技，套現(xiàn)近20億元，成為維持公司業(yè)績(jī)的重要手段。

實(shí)際上，近年電影主業(yè)表現(xiàn)并不亮眼的華誼兄弟，在泛娛樂(lè)投資領(lǐng)域還是頗有心得。當(dāng)初投資掌趣科技時(shí)，國(guó)內(nèi)尚未流行手游概念。而通過(guò)投資英雄互娛，華誼兄弟又瞄上了移動(dòng)電競(jìng)這個(gè)細(xì)分行業(yè)。但與投資掌趣科技不同的是，從此次謀劃重組來(lái)看，華誼兄弟似乎不再只甘當(dāng)財(cái)務(wù)投資人的角色。